Tesla má stále k dispozici desítky miliard dolarů v hotovosti a dalších likvidních prostředcích, přesto si nyní výrazně rozšiřuje možnosti externího financování. Podle nového regulatorního podání americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) si automobilka zajistila nové úvěrové rámce v celkové hodnotě až 30 miliard dolarů, tedy přibližně 617 miliard korun.
Hned na začátku je ale důležité vysvětlit, co toto číslo znamená. Tesla si nyní 30 miliard dolarů nepůjčila a její dluh se o tuto částku nezvýšil. Jde o úvěrové kapacity, které má firma k dispozici a ze kterých může podle potřeby začít čerpat. Tesla v regulatorním dokumentu uvádí, že k 29. září z nových rámců nečerpala žádné prostředky a v současnosti ani nepočítá s tím, že by je využila ještě během roku 2026.
Tři úvěrové rámce za 30 miliard dolarů
Nové financování je rozděleno do tří částí. Největší představuje úvěrová linka typu delayed-draw term loan v hodnotě 20 miliard dolarů, tedy zhruba 411 miliard korun. Vedle ní má Tesla k dispozici pětiletý revolvingový úvěr za 8 miliard dolarů, přibližně 165 miliard korun, a další revolvingový rámec v hodnotě 2 miliard dolarů, tedy asi 41 miliard korun, se splatností 364 dní.
Na nové financování upozornila také agentura Reuters. Současně Tesla ukončila svůj dosavadní revolvingový úvěrový rámec v hodnotě 5 miliard dolarů, který měl původně skončit v lednu 2028. Ani z něj přitom automobilka v okamžiku ukončení nic nedlužila.
Proč Tesla potřebuje tak velkou rezervu?
Odpověď je potřeba hledat především v prudce rostoucích investicích. Tesla letos očekává kapitálové výdaje přesahující 25 miliard dolarů, tedy více než 514 miliard korun. V roce 2025 přitom na kapitálové investice vydala 8,53 miliardy dolarů. Meziročně tak jde téměř o trojnásobek.
Peníze mají směřovat mimo jiné do výpočetní infrastruktury pro umělou inteligenci, datových center, rozšiřování výrobních kapacit, solární energetiky a dalších projektů. Reuters zmiňuje také připravovaný projekt výroby polovodičů ve spolupráci se SpaceX. Už ve své výroční zprávě Tesla uváděla, že zvýšené investice souvisejí zejména s AI, rozšiřováním výrobních a vývojových linek, autonomním řízením a robotikou.
Zajištění vysokých úvěrových rámců proto samo o sobě nemusí znamenat, že má Tesla problém s likviditou. Pro velkou společnost může být výhodné mít přístup k financování předem a začít jej využívat teprve ve chvíli, kdy je to potřeba, namísto toho, aby financovala všechny plánované investice přímo ze své hotovosti.
Electrek upozorňuje na druhou stránku věci
Server Electrek ale upozorňuje, že načasování takto rozsáhlých úvěrových linek je zajímavé také kvůli vývoji hospodaření automobilky. Podle něj Tesla současně čelí výrazně nižší ziskovosti než v době svých nejziskovějších let a její investiční výdaje rychle rostou.
Ve druhém čtvrtletí roku 2026 Tesla vykázala provozní zisk 398 milionů dolarů a provozní marži 1,4 procenta. Ve stejném období předchozího roku činil provozní zisk 923 milionů dolarů a marže 4,1 procenta. Volné cash flow navíc ve druhém čtvrtletí dosáhlo záporné hodnoty 1,09 miliardy dolarů. Electrek proto situaci popisuje poměrně ostře jako přibližování se neziskovosti. To je nicméně interpretace serveru, nikoliv vyjádření Tesly.
Ještě výraznější je výhled analytiků na celý rok. Podle údajů LSEG citovaných agenturou Reuters se aktuálně očekává, že Tesla za rok 2026 vykáže záporné volné cash flow přibližně 9,78 miliardy dolarů, tedy zhruba 201 miliard korun. Právě kombinace velmi vysokých investic a možného odlivu hotovosti pomáhá vysvětlit, proč si automobilka zajišťuje přístup k dalším desítkám miliard dolarů.
Úvěr zatím zůstává jen pojistkou
Z regulatorního oznámení tedy zatím nevyplývá, že by Tesla nutně potřebovala 30 miliard dolarů na svůj běžný provoz. Firma si především vytvořila velmi velký finanční polštář pro období, kdy plánuje utrácet rekordní částky za nové továrny, AI infrastrukturu a další projekty.
Zároveň ale není možné přehlédnout, že tato pojistka přichází v době, kdy je rozdíl mezi investičními výdaji a penězi generovanými podnikáním výrazně méně příznivý než v minulých letech. Rozhodující tak nebude samotná existence třicetimiliardových úvěrových linek, ale především to, zda a jak rychle z nich Tesla skutečně začne čerpat.
